Johnny Farrell, joueur professionnel, débarque à Buenos Aires, en Argentine.

Il se lie d’amitié avec Ballin Mundson, le propriétaire d’un casino, dont il devient l’associé. À l’issue d’un voyage d’affaires, Ballin revient, accompagné de celle qu’il vient d’épouser : l’extraordinaire Gilda.

Le hasard, la prédestination, veulent qu’elle soit précisément l’ex-fiancée de Farrell. Ballin, suspectant l’ancienne liaison, confie à Farrell la garde de Gilda.

L’ancien amour renaît de ses cendres. Farrell, en proie à la haine, la jalousie, subit l’inversion de sa passion amoureuse.

Ballin, quant à lui, assoiffé de pouvoir, prépare l’organisation d’un trust international visant le monopole mondial du commerce d’un métal rare : le tungstène. Il réunit autour de lui un cartel d’hommes d’affaires, organisation secrète dont il est le chef.